蘇元和觀點當市場開始認真討論「台積電3000元」時，很多人第一時間會覺得太誇張，但如果把全球AI資本支出、半導體市值重估，以及台積電在AI供應鏈中的核心地位全部納入考量，其實這已不只是想像，而是全球資金正在提前反映的未來情境。近期雖然傳出蘋果與特斯拉部分訂單轉向Intel，但對台積電影響其實有限。原因很簡單，AI晶片需求正全面爆發，台積電先進製程與CoWoS產能早已滿載，訂單能見度甚至延伸至2028年。產業分析人士更直言：「台積電的訂單是被更貴的東西取代。」也就是說，台積電不只滿單，還持續承接更高毛利的AI晶片與高階封裝需求。從目前市場常見估算法來看，以2026年5月上週台積電股價約2265至2275元時，台股加權指數約落在41000點至42000點附近，那麼未來若台積電進一步上漲至3000元，其實台股同步推升至46000點甚至50000點以上，是有邏輯基礎的推估。
- May 22 Fri 2026 01:30
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台積電站上3000元 台股5萬點真的不誇張
- May 22 Fri 2026 01:00
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當民主改變了利益分配：從制度經濟學看台灣的身份焦慮
◎ 陳奕辰近年台灣政治中，時常出現一種令人矛盾的現象：部分曾經高喊「反共抗俄」的黨國世代與退役高層，卻公開表示「寧願被共產黨統一，也不願讓民進黨執政」。表面上看，這似乎只是藍綠對立，但若從制度經濟學的角度觀察，這背後其實反映的，是一場深層的「制度利益重分配」。制度經濟學認為，人並不只是依靠理念行動，更多時候，人會傾向支持能夠維持自身利益與社會位置的制度。換句話說，人們支持的，未必是「最理想的制度」，而是「對自己最有利的制度」。而這正好能解釋，為何台灣民主化之後，部分舊體制受益者會產生強烈的不適應感。
- May 22 Fri 2026 00:30
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賈永婕的大實話與藍營的玻璃心
- May 21 Thu 2026 01:30
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在「中華民國台灣」之中長大的我們
- May 21 Thu 2026 01:00
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兩年超標翻倍 金管會亞資中心寫下新頁
蔡維哲／中山大學財務管理學系特聘教授、文藻外語大學副校長台灣擁有豐沛的民間財富與強勁的產業競爭力。根據行政院國富統計，二〇二四年底台灣國外金融性資產已達一〇二兆元；瑞銀（UBS）二〇二五年全球財富報告指出，台灣人均資產高達卅一．二萬美元，全球排名第十五。玉山銀行與KPMG共同研究更預估，二〇二六年資產逾一億元的高資產族群將達十二．四萬人，總資產規模高達四十六．一兆元，是台灣發展亞洲資產管理中心最紮實的基本面支撐。然而財富的豐沛與資產管理能量之間，長期存在一道制度性的落差。二〇一三至二〇二三年間，新加坡資管規模從一．四兆成長至四．一兆美元，香港從二兆成長至四兆美元，台灣則僅從〇．一兆增至〇．三兆美元。這並非台灣財富不足，而是龐大的民間財富有相當比例長期在境外被管理、在他處創造價值。如何讓台灣的財富留在台灣、在台灣創造就業與稅收，才是發展亞洲資管中心的真正命題。卅年三次未竟，第四次終於破局一九九五年「亞太營運中心」、二〇〇一年亞洲資管中心宣示、二〇〇八年「亞太金融營運中心」，台灣三度提出這個目標，卻三度虎頭蛇尾，根本原因在於缺乏系統性制度改革配套與中央地方協調機制。數字給出最直接的答案。此次計畫原訂前兩年資產管理規模增加四兆元，截至今年三月整體增長已逾八兆元，提前且加倍達標。私人銀行資產管理規模成長二．三九兆元，高資產客戶數增加二．三萬人，政策直接貢獻一．三萬人；台版TISA在尚未享有額外稅負優惠之下，已有十三．七萬人開戶參與。這份成績單，是卅年來最具說服力的開局。五大計畫協同，制度設計具備系統邏輯
- May 21 Thu 2026 00:30
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龍捲風暴 Twisters ★★★★☆
- May 20 Wed 2026 01:30
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AI狂潮下的定海神針 從台積電看半導體結構性
劉佩真／台經院產經資料庫總監、APIAA院士在半導體產業的編年史中，台積電的法說會向來被視為全球科技景氣的終極風向球，而二〇二六年四月中旬法說會後，業界對於AI產業、整體半導體趨勢以及競爭格局的定調，展現一種從狂熱轉向實質成長的深層結構變化。從產業分析的角度觀察，我們不應僅看短期的營收數字，更應解讀其背後所傳達的三大戰略信號。首先在AI產業的定調，即從基礎建設邁向無所不在，台積電認為AI需求並非泡沫，而是具備長期支撐的結構性擴張；過去一年，市場主要聚焦於雲端供應商對加速器的瘋狂軍備競賽，但台積電的數據顯示，AI的熱度正從雲端邊緣向終端裝置滲透。隨著三奈米製程產能的快速拉升，高效能運算已穩居台積電最大的合併營收貢獻來源，代表AI晶片不再僅是Nvidia一家的天下，而是演變成包含自研晶片、智慧型手機以及AI PC在內的全方位升級。台積電對未來五年AI營收年複合成長率維持高成長的預期，實際上是為全球AI產業定下長線看好的基調，將AI定位為半導體史上最強勁的成長引擎。其次從半導體趨勢來看，將是先進製程的寡占紅利與封裝的範式轉移，從趨勢面來看，半導體產業正經歷一場製程與封裝雙重驅動的範式轉移，也就是台積電不僅在二奈米製程的進展上超前預期，更重要的是，它透過法說會強化晶圓製造二．〇的概念。當傳統的摩爾定律放緩，晶片性能的提升不再僅依賴電晶體的縮小，而是轉向先進封裝，而台積電釋出的關鍵信號是，先進封裝的需求遠大於供給，且這種供需失衡短期內難以填補。這種轉變重新定義半導體價值鏈。過去封裝被視為後段的低毛利勞力密集產業，但在AI時代，CoWoS等2.5D/3D封裝技術已成為高效能晶片的標配，這使得台積電的競爭力從單純的製程領先，擴展到跨領域的垂直整合能力，進一步拉高了產業進入門檻。值得一提的是，AI營收的高速成長將帶動半導體進入全產業擴張的新週期，先進製程與封裝技術的變革是核心驅動力；除了關注的是先進封裝的設備商，隨著產能缺口擴大，相關設備與測試廠將迎來未來三年的訂單高峰。其次，矽光子與特種化學材料在傳輸速度與功耗要求下，已從實驗室走向量產，成為在地供應鏈中價值鏈提升最高的區塊；當然受惠於台積電全球擴廠計畫，廠務工程與再生晶圓族群在資本支出持續高檔的支撐下，也將是市場認為長線穩健的焦點。再者於競爭態勢方面，台積電所建立的護城河擴張與地緣政治下的定海神針將無人能敵，即在競爭格局上，台積電展現一種強者恆強的姿態，面對Samsung在三奈米GAA技術上的挑戰，以及Intel試圖奪回製程領先地位的野心，台積電透過亮眼的毛利率與產能利用率給出回應。分析其競爭優勢，可以發現台積電已成功將地緣政治風險轉化為全球化韌性，透過在美日德的產能布局，台積電正在消除客戶對於單一供應鏈集中於台灣的疑慮，這種全球布局雖然在短期內帶來折舊與營運成本上升的壓力，但長遠來看，這讓台積電在爭取Amazon、Google、Microsoft等大廠的自研晶片訂單時，具備對手難以企及的政治與商務穩定性。整體來說，台積電所釋出的產業定調，是一個關於結構重組的關鍵，AI不再是獨立的產業，而是成為半導體底層的驅動力；先進製程不再是唯一戰場，先進封裝與矽光子等新興技術已成為新高地；而對於產業觀察者而言，應深刻體認到半導體產業正處於一個高基期、高成長、高門檻的新常態；而台積電作為這個生態系的軸心，其定調顯示出儘管全球經濟仍有波動，但AI驅動的技術革命已覆水難收，半導體的黃金十年才剛剛進入下半場。
- May 20 Wed 2026 01:00
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奪命許願 Girigo ★★★★
- May 20 Wed 2026 00:30
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浴火之森 Cortafuego ★★★★
- May 19 Tue 2026 01:30
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實力才是和平保證 從魯比歐訪中談起
◎ 蘇勳璧近日，美國國務卿魯比歐（Marco Rubio）隨川普訪問中國，引發國際關注。這位過去因新疆、香港與人權議題，曾兩度遭中國制裁、甚至被列入拒絕入境名單的美國政治人物，最後卻仍在北京接受高規格接待。更耐人尋味的是，中方甚至將其中文譯名偷偷改姓，以技術性方式避開原有制裁名單。這種近乎黑色幽默的外交操作，其實反映出一個殘酷的國際現實：國際政治，從來建立在實力之上。魯比歐過去的立場並未改變，中國對他的不滿也未消失；真正改變的，是他的身份代表了美國國務卿的權力，以及美國背後的全球影響力。同樣的現實，也正在發生在台海。近年中國對台軍事壓力持續升高，從共機繞台、灰色地帶施壓到大規模環台軍演，北京正逐步建立「軍事常態化壓迫」。而美軍也開始提出更具體的台海防衛構想。美軍印太司令帕帕羅（Samuel Paparo）提出的「地獄景象」（Hellscape）戰略，就是其中最值得注意的一項。其核心概念是：一旦中國武力犯台，美軍將在台海部署數以千計的無人機、無人艇與無人潛艇，將台海變成「無人化地獄」，藉此消耗共軍戰力、拖延進攻速度，並爭取盟軍介入時間。烏俄戰爭其實早已證明，低成本、大量化、可快速補充的無人系統，正在改變現代戰爭模式。真正能形成長期嚇阻的，未必是昂貴的大型武器，而是「敵人即使開戰，也無法快速取勝」。因此，台灣真正需要思考的問題，已不是「要不要準備戰爭」，而是如何讓中國認知到：攻台代價將高到難以承受。而答案，可能就在「數以千計的無人機、無人艇與無人潛艇」。
- May 19 Tue 2026 01:00
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從「修昔底德陷阱」 看北京虛妄的承諾
◎ 蕭錫惠「川習會」中，習近平向川普提出三個問題，第一個便是：「中美能不能跨越修昔底德陷阱，開創大國關係的新典範？」所謂「修昔底德陷阱（Thucydides Trap）」，源自古希臘歷史學家修昔底德在《伯羅奔尼撒戰爭史》中的分析。他說：「真正使戰爭不可避免的原因，是雅典勢力的崛起，以及斯巴達因此產生的恐懼。」後世便把「新興強權崛起，既有霸權因恐懼而走向衝突」稱為「修昔底德陷阱」。習近平重提這句話，其實是在向美傳達：中國崛起，不代表一定要與美國開戰！但今天國際社會真正擔心的，也許早已不只是「中國變強」。而是：當一個國家愈來愈強大，卻同時讓世界愈來愈難相信它的承諾時，整個國際秩序便會開始不安。因為比恐懼更危險的，往往是「信用崩解」！從南海軍事化、香港「五十年不變」的快速變化、戰狼外交、經濟脅迫、到台海周邊長期軍事施壓，許多國家看到的，已不只是正常競爭。而是一種：「規則可能隨權力重新定義」的訊號。香港經驗，也讓外界開始重新評估北京政治承諾的穩定性與可信度。這也是為什麼近年全球開始加速供應鏈重組、科技脫鉤與印太合作。因為國際體系可容納競爭，卻難以容納不可預測性！
- May 19 Tue 2026 00:30
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「指盧為魯」中共制裁與承諾的髮夾彎
◎ 池明繼二〇一七年訪華後，川普再度重返中國，美中角力進入新賽局。中共檯面上雖維持戰狼姿態，卻為了外交現實，上演令人啼笑皆非的「姓名戲法」。美國國務卿魯比歐（Marco Rubio）因力挺人權與台灣，曾兩度遭北京制裁；如今為尋解套，中國官媒竟悄悄將其譯名從制裁名單上的盧比奧，偷換成了「魯」比奧。這種「指盧為魯」的現代版指鹿為馬，不僅是令人捧腹的國際笑話，更是極權體制缺乏法治底線的真實寫照。難道靠著玩弄華文字典、改個音譯，就能在國內政治正確與對美外交現實中，演出髮夾彎？在民主法治社會，制裁名單是嚴謹的法律文件；但在中共體制下，法律與制度向來只是為政治服務的橡皮圖章。不僅抗戰史可以竄改，連受制裁者的姓名都能隨意塗改、自欺欺人。此等「說一套、做一套」的本質，國際社會絕不陌生。從當年對香港承諾五十年不變，到疫情期間高調宣傳「動態清零」後又瞬間撤防，中共一次次證明其所謂的規則與紅線，在政治彈性面前，形同廢紙。如今連國家級外交制裁都能靠「改姓」來唾面自乾，中方嘴裡的保證還有何公信力？對台灣而言，更應嚴肅看待中共荒謬的譯名風波，中共隨時可根據政治需求朝令夕改，重新定義昨天的白紙黑字。再三印證極權者的宣示，永遠只是隨時可棄的歷史文件。台灣內部那些至今仍迷信「九二共識」、鼓吹零軍購換和平者，若非對極權本質毫無認知的政治天真，就是無視國家安全的內鬼。唯有徹底揚棄對獨裁政權的虛幻期待，持續強化國防嚇阻韌性，才是真正的護身符。將國安寄託於極權政府的協議契約，根本是請鬼拿藥單！編註︰中共官方先稱盧比奧，近日改為魯比奧；台灣譯名則多採魯（盧）比歐。（作者為教師）
