蘇元和觀點台股近期在AI浪潮帶動下頻頻改寫歷史新高，市場氣氛熱到彷彿「只要有AI就會漲」。但當指數一路逼近新里程碑之際，投資人心中其實也開始浮現同一個問題：這波行情究竟還能走多久？會不會某一天突然由多翻空？就在「護國神山」台積電今天(4日)股東會之際，台股跌700點，失守46000點，來看看台積電股東關心的重點之一，就是這波AI帶動下的大規模資本支出是否會持續，以及何時會進入高原期。董座魏哲家回應，公司依據客戶需求預測來規劃投資，目前對未來幾年成長仍具信心，今年資本支出將維持在520億至560億美元區間，且更偏向高標。魏哲家也坦言，何時進入高原期「目前無法判斷」，但強調短期與中期需求仍然強勁，且尚未看到需調整或縮減資本支出的明確訊號。
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蘇元和觀點近年金融市場最受矚目的關鍵字之一，非「主動式ETF」莫屬。這項結合ETF交易便利性與主動選股策略的新型投資工具，正快速從美國擴散至全球市場。台灣證交所設定明確KPI，預計2025年至2026年時，主動式及多資產ETF合計上市檔數達18檔，或總資產規模達1200億元。根據投信投顧公會統計，台股主動式ETF自推出以來規模持續快速擴張，截至2026年3月底已達約2,309.8億元，反映市場對此類產品的接受度提升。全球市場方面，預估至2030年主動式ETF資產管理規模，將達約4.2兆美元，顯示主動投資策略正加速與ETF架構融合，並逐步成為資產配置的重要發展方向。此外，花旗預期，主動式ETF在未來十年內的資產管理規模市佔率，將持續攀升，主要動能來自於其在產業資金流動中的參與程度不斷提高，市場影響力亦有望進一步擴大。「一包打天下」：參與熱門股的捷徑
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投資 主動式ETF

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蘇元和觀點
近年來，股神巴菲特的動向成為了全球投資者瞩目的焦點。大家熟知的巴菲特，不僅以其長期持有策略而聞名，更因其在股市上的大手筆投資而屢屢創下佳績。然而，巴菲特的一些操作卻也引發省思，來看看他策略的背後，究竟透露了什麼警告？
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蘇元和觀點
近期，美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）與日本央行（BoJ）分別釋出不同程度的貨幣政策訊號，美聯儲開始降息，ECB官員暗示暫無意願調整利率，意旨不傾向降息，而日銀則持續緩步退出寬鬆。然而，若觀察三大央行的資產負債表變化，實際上都呈現縮表（Quantitative Tightening, QT）趨勢（見圖一、二）。這與市場對「流動性鬆動、資金回流」的期待，恐怕出現落差。
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蘇元和觀點
2025年，全球投資市場出現一個令人困惑又興奮的現象，「避險」資產黃金（2025年初至今漲幅約在30%～40%。），與「風險」資產美股同時創新高（2025年可望連續第三年逾20%漲幅）。
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央行展現打房決心，週四（19日）祭出史上最嚴的「第七波信用管制措施」，總裁楊金龍公開向房產投資客宣戰，直言「不再是想貸多少、就能貸多少」；同時，也藉此告訴社會大眾，房產市場必須冷卻。
 
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◎ 陳鴻達
人民幣國際化，是中國大國夢當中不可或缺的一塊拼圖。有人著眼於這是國力的展現，有人看中的是「鑄幣稅」的特權。俄烏戰爭以來美國對俄羅斯的金融制裁，讓人民幣國際化的聲量增加不少，但恐怕都是一時的喧嘩。
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